【2003年考试原题——综合题第1题】：

1、已知：某上市公司现有资金10000万元，其中：普通股股本3500万元，长期借款6000万元，留存收益500。普通股成本为10.5%，长期借款年利率为8%。有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下：

资料一：甲项目投资额为1200万元，经测算，甲项目的资本收益率存在－5%，12%和17%三种可能，三种情况出现的概率分别为0.4，0.2和0.4。

资料二：乙项目投资额为2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，乙项目的净现值分别为4.9468万元和－7.4202万元。

资料三：乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面年利率为12%、期限为3年的公司债券；B方案：增发普通股，股东要求每年股利增长2.1%。资料四：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。

要求：（1）指出该公司股票的β系数。

（2）计算该公司股票的必要收益率。

（3）计算甲项目的预期收益率。

（4）计算乙项目的内部收益率。

（5）以该公司股票的必要收益率为标准，判断是否应当投资于甲、乙二项目。

（6）分别计算乙项目A、B两个筹资方案的资金成本。

（7）根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本，对A、B两方案的经济合理性分析。

（8）计算乙项目分别采用A、B两个筹资方案再筹资后，该公司的综合资金成本。

（9）根据再筹资后公司的综合资金成本，对乙项目的筹资方案做出决策。

以下为中财网2004年考试辅导中的所出的相应试题：

（说明：中财网在辅导中没有出过此类的综合题，但与此有关的计算题是很强调的）

之一：【中财网串讲第六章之例题】：

甲公司持有A，B，C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50％,30％和20％，其β系数分别为2．0，1．0和0．5。市场收益率为15％，无风险收益率为10%。

A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1．2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8％。

要求：（1）计算以下指标：①甲公司证券组合的β系数；②甲公司证券组合的风险收益率（RP）；③甲公司证券组合的必要投资收益率（K）；④投资A股票的必要投资收益率。

（2）利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。

之二：【2004中财网串讲试题】：

某公司持有 A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为20元/股、6元/股和4元/股，它们的β系数分别为2.1、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为50％，40％，10％，上年的股利分别为2元/股、1元/股和0.5元/股，预期持有B、C股票每年可分别获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为14％，无风险收益率为10％。

要求：

（1）计算持有 A、B、C三种股票投资组合的风险收益率；

（2）若投资总额为30万元，风险收益额是多少?

（3）分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率

（4）计算投资组合的必要收益率。

（5）分别计算A股票、B股票、C股票的内在价值

（6）判断该公司应否出售A、B、C三种股票。

之三：【2004中财网全真模拟试卷四计算题3】：

3、甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%，30%和20%，其β系数分别为2.0，1.0和0.5。市场收益率为15%，无风险收益率为10%。

A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.5元的现金股利，预计股利以后每年将增长8%。

要求：

(1)计算以下指标：

①甲公司证券组合的β系数；

②甲公司证券组合的风险收益率（RP）；

③甲公司证券组合的必要投资收益率（K）；

④投资A股票的必要投资收益率。

(2)利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。

【2003年考试原题——综合题第2题】：

2、已知：MT公司2000年初所有者权益总额为1500万元，该年的资本保值增值率为125%（该年度没有出现引起所有者权益变化的客观因素），2003年年初负债总额为4000万元，所有者权益是负债的1.5倍，该年的资本积累率为150%，年末资产负债率为0.25，负债的平均利率为10%，全年固定成本总额为975万元，净利润为1005万元，适用的企业所得税税率为33%。

要求：根据上述资料，计算MT公司的下列指标：

（1）2000年年末的所有者权益总额。

（2）2003年年初的所有者权益总额。

（3）2003年年初的资产负债率。

（4）2003年年末的所有者权益总额和负债总额。

（5）2003年年末的产权比率。

（6）2003年的所有者权益平均余额和负债平均余额。

（7）2003年的息税前利润。

（8）2003年总资产报酬率。

（9）2003年已获利息倍数。

（10）2004年经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。

（11）2000年年末－2003年年末的三年资本平均增长率

以下为中财网2004年考试辅导中的所出的相应试题：

之一：【中财网串讲第十一章之例题】：

已知某公司2001年会计报表的有关资料如下：

资  料                     金额单位：万元

要求：（1）计算杜邦财务分析体系中的下列指标（凡计算指标涉及资产负债表项目数据的，均按平均数计算）：①净资产收益率；②总资产净利率（保留三位小数）；③主营业务净利率；④总资产周转率（保留三位小数）；⑤权益乘数。

（2）用文字列出净资产收益率与上述其他各项指标之间的关系式，并用本题数据加以验证。

之二：【中财网精讲班模拟试卷综合题一】：

1．某公司2001年年末存货为140万元，年初全部资产总额为560元。2002年有关财务指标为：流动比率2.1，速动比率1.1，现金比率0．6，存货周转率7次，资产负债率40％，年末长期负债82万元，资产总额580万元，没有待摊费用，本年实现主营业务收入1200万元，发生管理费用59万元，利息费用26万元，所得税税率33％，不考虑销售税金。

要求：根据以上资料:

（1）计算2002年年末负债总额、流动负债、流动资产、存货、应收账款；

（2）计算下列财务比率：权益乘数、产权比率、总资产周转率；

（3）计算2002年度主营业务成本、利润总额、净利润、自有资金利润率。