说明：2003年会计专业技术资格考试（中级）财务管理试题中主观题为4题，综合题为2题。下面是本站2003年辅导效果比较，大家一看就明白，无需中国财会网自夸。欢迎您参加2004年中国财会网的职称辅导！预祝大家考试成功，万事如意！
【2003年考试原题——计算分析题第1题】
已知：某公司2002年销售收入为20 000万元，销售净利润率为12％，净利润的60％分配给投资者。2002年12月31日的资产负债表(简表)如下(略)：
……
该公司2003年计划销售收入比上年增长30％，为实现这一目标，公司需新增设备—台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面年利率为10％、期限为10年、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司2003年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为33％。
要求：
(1)计算2003年公司需增加的营运资金。
(2)预测2003年需要对外筹集的资金量。
(3)计算发行债券的资金成本。
以下为中财网2003年考试辅导中的所出的相应试题：（敬告网友：对于中财网所出的相应试题，欢迎老会员监督，如有虚构情节，请在留言板中指出）。
之一：【2003中财网串讲第三章例题】
赤诚公司1995年至1999年各年产品销售收入分别为2000万元、2400万元、2600万元、2800万元和3000万元；各年年末现金余额分别为110万元、130万元、140万元、150万元和160万元。在年度销售收入不高于5000万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下表所示：
资金需要量预测表
|
资金项目 |
年度不变资金（A）（万元） |
每元销售收入所需要变动资金（B） |
|
流动资产 |
现金 |
|
|
|
应收账款净额 |
60 |
0．14 |
|
存货 |
100 |
0．22 |
|
流动资产 |
应付账款 |
60 |
0．10 |
|
其他应付款 |
20 |
0．01 |
|
固定资产净额 |
510 |
0．00 | 已知该公司1999年资金完全来源于自有资金（其中，普通股1000万股，共1000万元）和流动负债。1999年销售净利率为10％，公司拟按每股0．2元的固定股利进行利润分配。公司2000年销售收入将在1999年基础上增长40％。2000年所需对外筹资部分可通过面值发行10年期、票面利率为10％、到期一次还本付息的公司债券予以解决，债券筹资费率为2％，公司所得税税率为33％。
要求：
（1）计算1999年净利润及应向投资者分配的利润；
（2）采用高低点法计算每万元销售收入的变动资金和“现金”项目的不变资金。
（3）按y＝a＋bx的方程建立资金预测模型。
（4）预测该公司2000年资金需要总量及需新增资金量。
（5）计算债券发行总额和债券成本。
（6）计算填列该公司2000预计资产负债表中用字母表示的项目。
之二：【2003年中财网精讲班模拟试题之综合题第一题】
某企业上年末的资产负债表（简表）如下：
（单位：万元）
|
项目 |
期末数 |
项目 |
期末数 |
|
流动资产合计 |
240 |
短期借款 |
46 |
|
|
|
应付票据 |
18 |
|
|
|
应付账款 |
25 |
|
长期投资净额 |
3 |
预提费用 |
7 |
|
|
|
流动负债合计 |
96 |
|
固定资产合计 |
65 |
长期负债合计 |
32 |
|
无形资产及其他资产 |
12 |
|
|
|
|
|
股本 |
90 |
|
|
|
资本公积 |
35 |
|
|
|
留存收益 |
67 |
|
|
|
股东权益合计 |
192 |
|
资产总计 |
320 |
权益总计 |
320 | 根据历史资料考察，销售收入与流动资产、固定资产、应付票据、应付账款和预提费用等项目成正比，企业上年度销售收入4 000万元，实现净利100万元，支付股利60万元。预计本年度销售收入5 000万元，销售净利率增长10％，股利支付率与上年度相同。
要求：
（1）采用销售百分比法预测外部融资额；
（2）……
之三：【中财网串讲计算题第1题】：
某公司准备进行证券投资，期望的投资报酬率为12％，所得税税率33％。备选方案的情况如下：
（1）购买A公司债券。A公司发行债券的面值为100元，票面利率8％，期限5年，筹资费率3％，当前的市场利率为10％。
（2）购买国库券。二级市场国库券的面值为100元，票面利率7％，期限3年。每年支付利息，到期归还面值。
（3）购买B种股票。B股票每股市价30元，长期采用固定股利政策，每股股利4元。
要求：根据以上资料
（1）计算A公司债券的发行价格及债券的资金成本。
（2）……
【2003年考试原题——计算分析题第2题】：
已知某公司当前资金结构如下：
……
因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1 000万股普通股，每股市价2．5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10％的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33％。
要求：
(1)计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。
(2)计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。
(3)如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。
(4)如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。
(5)若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长10％，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。
以下为中财网2003年考试辅导中的所出的相应试题：
之一：【中财网串讲第四章之例题】：
MC公司2002年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为1 000万元（按面值发行，票面年利率为8％，每年年末付息，三年后到期）；普通股股本为4 000万元（面值1元，4 000万股）；资本公积为2 000万元；其余为留存收益。
2002年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1 000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8%
预计2002年可实现息税前利润2 000万元，适用的企业所得税税率为33%
要求：……（3）计算每股利润的无差异点的息税前利润，并据此进行筹资决策。
之二：【中财网串讲考前主观题——资本结构决策】
甲公司目前资本结构如下：
筹资方式 金额（万元）
长期债券（年利率8%） 10
普通股（面值10元） 20
资本公积 25
留存收益 20
因生产发展需要，该公司需要再筹资25万元，现有两个方案可供选择：（1）发行新股1万股，每股面值10元，每股市价25元；（2）发行利率10%的公司债券25万元。（该公司所得税税率为33%）
要求：
（1）计算两种筹资方案下的每股收益无差别点的息税前利润；
（2）若企业预计再筹资后EBIT达到10万元，企业应该选择哪一方案筹资？
（3）计算每股收益无差别点下第二种方案的财务杠杆系数。若企业预计息税前利润增长10%，计算每股收益的增长率。
【2003年考试原题——计算分析题第3题】：
已知：某公司现金收支平稳，预计全年(按360天计算)现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为……。
要求：
(1)计算最佳现金持有量。
(2)计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。
(3)计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。
本题中财网没有出具体例题（很遗憾！），只是在第七章串讲中提到：计算题的考点主要集中在最佳现金持有量的确定、应收账款信用政策、存货的控制决策上。（原文）
【2003年考试原题——计算分析题第4题】：
已知：某企业上年主营业务收入净额为6900万元，全部资产平均余额为2760万元，流动资产平均余额为1104万元；本年主营业务收入净额为7938万元，全部资产平均余额为2940万元，流动资产平均余额为……。
要求：
(1)计算上年与本年的全部资产周转率(次)、流动资产周转率(次)和资产结构(流动资产占全部资产的百分比)。
(2)运用差额分析法计算流动资产周转率与资产结构变动对全部资产周转率的影响。
以下为中财网2003年考试辅导中的所出的相应试题：
【中财网提高班第十三章第三讲例题】（注：差额分析法是因素分析法的的一种简化形式，更为简单）
某公司2000年简略资产负债表、损益表如下：
资产负债表 单位：万元
|
资产 |
计划 |
实际 |
负债及所有者权益 |
计划 |
实际 |
|
流动资产
非流动资产 |
280
320 |
275
420 |
流动负债
长期负债
所有者权益 |
160
120
320 |
155
180
360 |
|
合计 |
600 |
695 |
合计 |
600 |
695 | 损益表 单位：万元
|
项目 |
计划 |
实际 |
|
销售收入
销售成本
销售费用
销售税金 |
800
500
80
40 |
875
560
83
43.75 |
|
销售利润 |
180 |
188.25 |
|
＋其他利润
－管理费用
－财务费用 |
20
70
20 |
38
52
15 |
|
利润 |
110 |
159.25 |
|
－所得税 |
36.3（所得税率33%） |
52.5525（所得税率33%） |
|
税后利润 |
73.7 |
106.6975 | 要求：
(1)根据上述资料计算杜邦财务分析体系所需用的有关财务指标。
(2)采用因素分析法确定有关因素变动对自有资金利润率的影响方向和影响程度。
……
【2003年考试原题——综合题第1题】：
已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期日)，要求的必要收益率为6％。
现有三家公司同时发行5年期，面值均为1 000元的债券。其中：甲公司债券的票面利率为8％，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8％，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。
……（出于保密考虑，中财网不能登载原题，此处省略部分内容，请见谅）
要求：
(1)计算A公司购入甲公司债券的价值和收益率。
(2)计算A公司购入乙公司债券的价值和收益率。
(3)计算A公司购入丙公司债券的价值。
(4)根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司做出购买何种债券的决策。
(5)若A公司购买并持有甲公司债券，1年后将其以1 050元的价格出售，计算该项投资收益率。
以下为中财网2003年考试辅导中的所出的相应试题：
之一：【中财网串讲第六章例题】：
A企业于1999年1月5日以每张1020元的价格购买B企业发行的利随本清的企业债券。该债券的面值为1000元，期限为3年，票面年利率为10％，不计复利。购买时市场年利率为8％，不考虑所得税。
要求：（l）利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算？
（2）如果 A企业于 2000年 1月 5日将该债券以1130元的市价出售，计算该债券的投资收益率。
之二：【中财网精讲班模拟试题计算分析题第1题】
某公司准备进行证券投资，期望的投资报酬率为12％，所得税税率33％。备选方案的情况如下：
（1）购买A公司债券。A公司发行债券的面值为100元，票面利率8％，期限5年，筹资费率3％，当前的市场利率为10％。
（2）购买国库券。二级市场国库券的面值为100元，票面利率7％，期限3年。每年支付利息，到期归还面值。
（3）购买B种股票。B股票每股市价30元，长期采用固定股利政策，每股股利4元。
要求：根据以上资料
（1）计算A公司债券的发行价格及债券的资金成本。
（2）计算A公司债券、国库券和B种股票的内在价值，并为该公司作出最优投资决策。
【2003年考试原题——综合题第2题】：已知：某企业为开发新产品拟投资1 000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。
甲方案的净现金流量为：NCF0=-1000万元，NCF1=0万元，NCF2-6=250万元。乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元流动资金，立即投入生产；预计投产后1～10年每年新增500万元营业收入(不含增值税)，每年新增的经营成本和所得税分别为200万元和50万元；第10年回收的固定资产余值和流动资金分别为80万元和200万元。
丙方案的现金流量资料如表1所示：
|
T |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6～10 |
11 |
合计 |
|
原始投资 |
500 |
500 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
1000 |
|
年净利润 |
0 |
0 |
172 |
172 |
172 |
182 |
182 |
182 |
1790 |
|
年折旧摊销额 |
0 |
0 |
72 |
72 |
72 |
72 |
72 |
72 |
720 |
|
年利息 |
0 |
0 |
6 |
6 |
6 |
0 |
0 |
0 |
18 |
|
回收额 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
280 |
280 |
|
净现金流量 |
|
|
|
|
|
（A） |
|
|
|
|
累计净现金流量 |
|
|
|
|
（C） |
|
|
|
……
要求：
(1)指出甲方案项目计算期，并说明该方案第2至6年的净现金流量(NCF2~6) 属于何种年金形式。
(2)计算乙方案项目计算期各年的净现金流量。
(3)根据表1的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关净现金流量和累计净现金流量(不用列算式)，并指出该方案的资金投入方式。
(4)计算甲、丙两方案包括建设期的静态投资回收期。
(5)计算(P／F，8％，10)和(A／P，8％，10)的值(保留四位小数)。
(6)计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性。
(7)如果丙方案的净现值为725．69万元，用年等额净回收额法为企业做出该生产线项目投资的决策。
【中财网精讲班模拟试题综合题第2题】：
某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案。有关资料为：
甲方案原始投资为150万元，其中，固定资产投资100万元，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入。该项目经营期5年，到期残值收入5万元。预计投产后年营业收入90万元，年总成本60万元。
乙方案原始投资为210万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资金投资65万元，全部资金于建设初期一次投入。该项目建设期2年，经营期5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。
该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率33％，设定折现率10%。
要求：
（1）采用净现值法分析甲、乙方案是否可行。
（2）采用年等额净回收额法确定该企业应选择哪一投资方案。
以下为中财网2003年考试辅导中的所出的相应试题：
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